篇一：财务分析综合案例
内蒙古伊利实业集团股份有限公司财务综合分析
一、内蒙古伊利实业集团股份有限公司背景介绍
内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称：伊利集团或者伊利股份）是全国乳品行业龙头企业之一，总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区，下设四大事业部，所属企业三十多个，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。
内蒙古伊利实业集团股份有限公司1996年3月在上海证券交易所挂牌上市，公司简称伊利股份，所属行业为食品制造业或食品生产（IV），主要产品有雪糕冰淇淋、奶粉、无菌牛奶、以及各种鲜牛奶和牛奶饮料。证券类型为流通A股，总股本187085.80万股，流通股本158749.62万股，发行价5.95元，上市首日开盘价9元。注册资本187086万元。同年七月被评为“30”指数样本股。
伊利股份作为全国乳品行业首家A股上市公司，2000年伊利集团实现全国同行业利税第一。2002年初，被和讯网评为全国十家最受投资者尊重的上市公司之一，为企业的资本运营注入了新的活力。伊利股份凭借良好的业绩和高速的成长性已成为证券市场公认的蓝筹绩优股。
2002年8月，伊利股份作为中国证监会批准的七家增发股票的公司之一，增发了不超过5000万股A股，成功募集到资金8亿元，为伊利扩大生产规模、扩展产品结构，建立起全国性物流配送体系和现代化的营销体系提供了有力的资金保障。
2002年，伊利牌纯牛奶在乳品行业独家获得《质量安全国家标准合格产品》证书。2003年初，伊利集团所属冷饮事业部、奶粉事业部、原奶事业部也全部通过第三方审核。为国内食品加工业起到良好的示范作用。2003年12月15日，伊利集团获得了素有“绿色壁垒通行证”之称的ISO14001环境管理体系的资格认证证书。
2003年前三季度，伊利集团公司资产总额达到41.07亿元，比2002年末增长41.68%；实现主营业务收入48.54亿元，同比增长54.46%，居国内同行业第一；完成利润总额2.56亿元，同比增长61.23%；实现净利润1.65亿元，同比增长45.56%；实现税金3.75亿元,实现每股收益0.42元。
到2003年，伊利集团连续两次入围“中国企业500强”，并连续五次入选“中
证?亚商中国最具发展潜力上市公司50强”，连续两次进入前十名。2003年荣登2002年度中国上市公司经营业绩百强榜首。
2004年，作为国内仅有的两家企业，伊利和海尔跻身中国企业人气最旺品牌十强；在“中国500最具价值品牌”评选中，伊利以152.36亿元的品牌价值连续三次蝉联中国食品业首位。
2005年度，伊利集团实现主营业务收入121.75亿元，同比增长39.38%；实现利润总额4.92亿元，同比增长29.75%；创净利润2.93亿元，同比增长22.69%；每股收益0.75元，资产总额达到54.5亿元。2006年上半年，伊利集团实现主营业务收入79.33亿元，同比增长40.17%；净利润2.02亿元，同比增长18.17%；上缴税金5.08亿元。
2005年11月16日，伊利通过全球最高标准的检验后正式牵手奥运会，成为唯一一家服务于2008年北京奥运会的中国乳品公司。2008年北京奥运会盛会期间，伊利集团以高品质牛奶和高质量服务赢得了来自世界各国友人的热烈赞誉。
截至2006年，伊利集团连续五次入围“中国企业500强”，并连续八次入选“中证?亚商中国最具发展潜力上市公司50强”；2009年5月25日，伊利集团再次成功携手世博，又成为唯一一家符合世博标准，为2010年上海世博会提供乳制品的中国企业。通过2010年的世博会，伊利将再次完美演绎“中国制造”，提高了品牌实力，巩固了其在乳品行业的绝对领导地位。
2009年5月25日，伊利集团再次成功携手世博，又成为唯一一家符合世博标准，为2010年上海世博会提供乳制品的中国企业。在2010年的世博会上，伊利再次完美演绎“中国制造”，提高了品牌实力，巩固了其在乳品行业的绝对领导地位。
截止2011年，伊利集团已累计纳税超过120亿元，在其每年出色完成上缴国家利税的同时，伊利持续的公益事业投入，带动农业产业链发展、发挥着行业领导者的作用，为中国商界树立了新的责任标杆，成为推进和谐社会建设的有益补充力量。
2012年1-9月，伊利股份实现营业收入329.09亿元，实现净利润13.82亿元，截止2012年12月31日，营业收入420亿元，毛利润122亿元，营业收入
同比增长12.12%，实现净利润17.17亿元。
截至2013年6月18日，伊利股份总数202482.19万股，已上市的流通A股为158749.62万股，占总股数的78.40%，受限流通股份43732.57万股，占总股数的21.60%。
作为中国乳业的领导者，伊利在企业社会责任和社会公益方面一直走在中国乳品行业前列。伊利股份在食品制造业中属于大型企业。
今天的伊利集团，面对全球经济一体化的挑战，提出“用全球的资源，做中国的市场”，推行“以人为本、制度为保障、团队为前提，平等信任”的企业文化，以不断创新、追求人类健康生活为己任。
本案例以伊利股份2010年至2012年的财务报表为基础资料，以其财务状况为起点，对其2010年至2012年的各年度的经营业绩和财务状况进行分析。
二、内蒙古伊利实业集团股份有限公司各项能力分析
（一）偿债能力分析
1.短期偿债能力分析
（1）比率分析
表1是伊利股份近三年短期偿债能力比率。
表1 伊利股份近三年短期偿债能力比率
从表1和图1可以看出，伊利股份近3年的短期偿债能力比较弱。仅从流动比率和速动比率变动看，从2010年起短期偿债能力表现为一种下降的趋势，从图中可以清晰地看出，流动比率和速动比率近3年呈现下降的趋势，再结合现金流量分析，可以看出2011年现金流量与流动负债比呈现上升趋势，因为2011年企业销售商品、提供劳务收到的现金同比增加，致使经营活动现金净流量上升；2012年流动负债合计同比呈现下降趋势，但是因为支付的与其他经营活动有关的现金呈现大幅度的上升，致使经营活动的现金流出同比增加较多，所以现金流量与流动负债比与2011年相比较，还是呈现下降趋势。
伊利股份近3年流动比率都小于2。通常，理论上，流动比率以2为标准，但具体要结合行业状况和经营状况分析；从速动比率看，伊利股份近3年的值都
远低于标准值1。食品制造业中大型企业的流动比率加权平均数为0.94，速动比率的加权平均数为0.39。从分析可知伊利股份流动比率的值均低于行业平均值，速动比率在行业平均值上下浮动。经营现金净流量与流动负债的比率，3年的值都大于0，说明伊利股份的现金偿还能力较强，但在各年有较大波动。这三个指标，都要结合行业水平和竞争对手的水平分析才更有意义。仅从本身3年的变化趋势看，伊利股份的短期偿债能力比较弱。
80.00%
1.4E+10
篇二：财务案例分析
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一、企业概况
乐视成立于2004年，创始人贾跃亭，以网络视频服务为基础，通过产业链的垂直整合打造了独特的“乐视生态”(即平台+内容+终端+应用)商业模式。公司主要从事基于整个网络视频行业的广告业务（视频平台广告发布业务）、终端业务（即公司销售的终端产品的收入）、会员及发行业务（包括付费业务、版权业务及电视剧发行收入）和其他业务（其他业务指的是目前收入相对较小、尚未形成规模的业务，如云视频平台业务、技术开发服务等）。伴随着智能终端产品乐视超级电视等的推出，乐视公司目前已成为唯一一家基于一云多屏构架、实现全终端覆盖的网络视频服务商。旗下公司包括乐视网、乐视致新、乐视影业、网酒网、乐视控股、乐视移动智能等。
二、企业财务分析
我们将通过对乐视的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力这四种财务能力的分析，进一步了解乐视公司的财务状况。
1偿债能力分析
（1） 短期偿债能力分析
乐视2011-2015年流动比率总体从0.81上升到1.22，2012-2014年企业该指标值在0.8以上，到2015年该指标值达到1.2以上，说明该企业的短期偿债能力有所上升。而该企业2012-2014年的速动比率小于1，在2015年勉强达到1
，表
明企业面临的偿债风险在降低，偿付流动负债能力有所增强。从现金比率来看，企业现金比率维持在0.2左右，2015年略有上升，说明企业现金资产利用较充分，但短期偿债能力较弱。从超现金比率来看，企业短期资产的变现能力，流动性，短期偿债能力较弱。
企业所有者权益逐年增长，但2015年增长比率略微有所下降。流动资产也在逐年增加，且增长幅度较大，说明企业资产流动性越来越高，短期偿债能力和资产变现能力在逐年增强。
企业的营业收入每年均以90％的增长率增长，而净利润也以不同的增长幅度在增长，只有2014年出现了负增长的情况。
企业流动负债所占负债比重逐年降低，非流动负债所占比重逐年上升，流动资产所占比重逐年上升，非流动资产逐年下降，说明企业资产短期变现能力在逐渐增强，短期偿债能力以及抗风险能力有所上升。
企业流动资产中，应收账款和存货的比例大于货币资金，在流动负债中，短期借款所占的比重在逐年降低，应付账款和预收账款比重在逐年增大。表明企业的资产变现能力和短期偿债能力较弱。可能面临着较大的偿债风险。但企业正在努力改变自身，提升本企业的资产变现能力和短期偿债能力，降低偿债风险。
（2）长期偿债能力分析
从资产负债率上，以及资产负债表中，我们可以看出，
在企业总资产中和股
东权益总额中，负债比例变大了，潜在的财务风险变大，而产权比率高于正常值，也证明企业存在较高的财务风险，而利息支付倍数呈下降趋势，去也对于支付利息的保障能力较弱，财务风险没有得到有效控制。由数据可看出本企业2011-2015年资产负债率呈上升趋势，2014年资产负债率已高于60％，2015年还在增长，企业的长期偿债能力在逐步减弱，不利于债权人的相关利益，削弱了企业贷款融资筹资的能力。
2盈利能力分析
由以上财务指标可以看出，销售收入、资产平均总额有较大幅的增长;其它财务指标都有一定程度的下降。这表明企业的销售额虽然有所增加但是其获利能力不足，经营状况有待经一步的改善，应该提高利润总额，扩大产品市场和提高竞争力以谋求更大的利润空间。
是以上财务指标可以看出，企业的各项财务指标有所浮动且有所下降，表明企业应用资金所带来的收益在降低，企业所有者权益的获利能力比较弱，所以企业应该通过降低成本、提高资产的周转率、增加产销量等方法提高权益报酬率。
篇三：财务案例分析
《财务案例分析》复习题（供参考）
一、单项案例分析题（每题15分，共30分）
1．根据案例五阐述投资与筹资之间的关系。 在实际经济生活中，企业一般是在某一时点按某一方式筹集资金，以用于某项投资。但在财务上认为不能将投资决策与单项投资决策结合起来，或者说投资项目的决策并不取决于投资所用资金是如何具体筹集的，而必须将投资报酬率与该企业的某一资本结构（可能是目标资本结构）下的加权平均资本成本结合起来，以综合考虑。加权平均资本成本的实质是：在观念上要求投资与筹资决策相分离。同样的道理，分离原则并不要求企业在进行某项具体投资方案决策时考虑负债、优先股或普通股的具体筹资数额和实际权数，而要求按照企业长期的目标资本结构来确认权数。
在本案例中，项目总投资3931.16万元，其中：1572.46万元向商业银行贷款，贷款利率10%；其余2358.7万元发股募集，投资者期望的最低报酬率为22%。这一资本结构也是该企业的目标资本结构，加权平均资本成本为16%。
2．中国证监会《上市公司发行可转换公司债券实施办法》对投资者和发行人双方利益的保护提出了哪些规定?其目的是什么?
答：(1)发行人设置赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。
(2)赎回条款是为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达到增加股本、降低负债的目的，也避免利率下调造成的损失。
(3)回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达到一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款，设置的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也可以降低可转换债券的票面利率。
3、 与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在？
（1）有利之处：①债券的发行费用较低；
②可以锁定成本；
③不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构；
④可提高股东的收益。
（2）存在的弊端：①会增加公司的财务费用和财务风险；
②会影响公司的再筹资能力。
4、 目标利润管理包括哪几个环节？ 目标利润管理是在目标利润规划的基础上，通过过程控制和结果考核，确保目标利润实现；通过差异分析和结果考核，并结合外部环境变化，重新进行下一期目标利润规划。因此，目标利润管理是一个封闭的管理循环，包括三个基本环节，如下图所示。
目标利润规划 过程控制 结果考核
差异分析和环境分析
图1 目标利润管理循环
目标利润管理通过利润指标的确定，为企业的经营确立了奋斗目标；通过过程控制充分利用和组合有限的资源；通过结果考核和相应的激励措施充分调动全员的积极性。
5．教材案例二中，改制后的公司股本规模与结构设计上应考虑哪些因素？
（1）总股本设计应考虑的因素是：
无论是组建一个新的股份公司，还是把原有企业改组为股份公司，往往都需要初步确定一个目标股本总额，贵州仙的股本规模设计方案就是结合了国有股减持的需求，并考虑：①满足法律对上市股份公司股份总额的下限要求。《公司法》第一百五十二条中明确规定，股份有限公司申请股票上市，其股本总额不少于人民币五千万元。②股本收益率，即每股的税后利润，这直接关系到发行价和二级市场股价走势；既不能过大（影响每股的收益）又不能过小（影响股本扩张能力）。③净资产收益率，法律要求不能低于同期银行存款利率。④社会公众股规模的限制。法律规定发行后总股本低于4亿股的，公众股在总股中所占的比例不得低于25%，达到或超过4亿股的，不得低于15%。贵州仙的发行后总股本低于4亿股，其公众股所占比例为28.6%。
（2）股权结构时应考虑的因素是：
股权结构，就是不同性质的股本在股本总量中所占的比重，以及股权的集中分散程度。对于股份有限公司，国家控股分为绝对控股和相对控股。绝对控股是指国家持股比例高于50%；相对控股是指国家持股比例高于30%低于50%，但因股权分散，国家对个人月份公司具有控制性影响。不需由国家控股的行业和企业，国家持股比价两眼国家股持股单位自行决定。计算持股比例一般应以同一持股单位的股份为准，不允许将一个以上国家股持股单位或国有法人股持股单位的股份加和计总。股权结构的设置必须考虑国家法律规定，尤其是对公司治理结构的影响，防止“一股独大”提高上市公司治理效率。同时考虑行业特征及对国计民生的影响。
6. 案例十一中，该公司的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？
答：（1）对公司增长力的影响。由于送股和转赠股份都会直接导致股本规模的扩充，在利润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收益或净资产收益率的稀释，相应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性产生疑惑。（2）对公司市场价值的影响。从该公司历年股利分配政策看是采取的不规则股利政策。这同大多数上市公司的分配政策趋同。但无论采取何种分配政策，公司其目的仍然是增加公司整体市值。但从该公司这种大规模的送配方案，其最终结果一方面导致股价严重下跌，直接影响现实股东利益；另一方面，由于公司留成比例降低导致后劲不足，直接体现到潜在投资者对该公司未来的投资热情下降，继而影响以后的股价走势。
7．从案例十出发，阐述业绩评价对企业管理的重要性、功能发挥和主要难点。
答：(1)企业业绩评价也称绩效评估或绩效衡量，在现实工作中也称为“考核”、“考评”，是指运用科学、适用的方法，对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析，评论其优劣、评估其效绩。
(2)业绩评价包括动态评价和综合评价两个层次。(3)在企业财务管理循环中，业绩评价处于承上启下的关键环节，在财务管理中发挥重要作用。
8．何项条款对投资者和发行人双方的利益保护作了规定？赎回条款的目的是什么？
（1）发行人设置赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。
（2）赎回条款是为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达到增加股本、降低负债的目的，也避免利率下调造成的损失。 （3）回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达到一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款，设置的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也可以降低可转换债券的票面利率。
二、综合案例分析题(本题70分) 根据本课程的性质，本综合案例分析题命题教师将不提供标准答案或参考答案，但案例分析题中涉及计算题要求写出计算公式及主要计算过程；需要进行理论分析的则要注明相应的国家财经法规。评卷教师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当
1、[要求]请利用所学的财务管理知识点评下面的案例。(本题分析不得少于1000字)XX飞机工业(集团)有限责任公司(简称XF集团公司)是科研、生产一体化的特大型航 空工业企业，是我国大中型军民用飞机的研制生产基地，国家一级企业。公司占地面积300多万平方米，现有职工20000多名。
XF集团公司1958年创建以来，特别是改革开放以来，始终坚持以军民用飞机研制生产 为主，以科技进步求发展，大力开发非航空产品，现已形成集飞机、汽车、建材、电子、进出口贸易等为二体的高科技产业集团。XF集团公司在40多年的发展中，先后研制、生产了20余种型号的军民用飞机。军用飞机主要有“中国飞豹”、轰六系列飞机等。民用飞机主要有运七系列飞机和新舟60飞机等。其中新舟60飞机是我国首次严格按照与国际标准接轨的CCAR25部进行设计、生产和试飞验证的飞机。它在安全性、可靠性、舒适性、经济性、维护性等方面已达到或接近当代世界同类先进支线客机的水平。1980年以来，XF集团公司走出国门，先后与美国、加拿大、意大利、法国、德国等世界著名航空公司进行航空产品合作生产。由XF集团公司承担生产的国外航空零部件主要有美国波音
737—700垂直尾翼、747组合件，法航空客门、 翼盒，加航CL415组合件，意航ATR72飞机16段等。非航空民用产品主要有“西沃牌”豪华大客车，“XF牌”铝型材、金属挂板，铝门窗系列产品，VCM覆塑板，变频模糊控制器及密集书架、抗静电地板等。